워렌 버핏, 부의 진실을 말하다

워렌 버핏, 부의 진실을 말하다.

재닛 로우 지음

크레듀 / 2008년 4월 / 271쪽 / 13,000원

1부 워렌 버핏이 들려주는 삶의 지혜



1장 인생에 대한 진실

자신이 행복한 곳에서 살아라

워렌 버핏은 오마하에서 어린 시절을 보냈다. 그러다 아버지가 하원의원으로 당선되자 가족들은 모두 워싱턴으로 이사를 갔다. 어린 버핏은 늘 고향을 그리워했고 결국 12살 때 고향 오마하에 돌아가 초등학교를 마칠 때까지 할아버지와 함께 살게 되었다. 그 후 그는 와튼 비즈니스 스쿨과 컬럼비아 경영대학원을 나와 뉴욕에 있는 그레이엄-뉴튼 사에 다니다가 1956년 25살 되던 때 오마하의 집으로 다시 돌아와 살게 되었다. "뉴욕에서 일할 때는 항상 자극하는 것들이 많았고, 언제나 아드레날린이 분출되는 듯 한 기분을 느꼈다. 이런 생활은 어느 정도 시간이 지나면 날 미치게 만들 때가 있다. 오마하에서 생각하고 일하는 것이 훨씬 편하다."



진정 원하는 삶을 살아라

"증권과 관련된 일을 하게 된 중요한 원인 중의 하나는, 내가 원하는 대로 내 자신의 삶을 살 수 있기 때문이다. 이 분야에서는 성공하기 위해 굳이 잘 차려 입을 필요가 없다."



열정적으로 살아라

버핏의 열정은 그의 전용 비행기인 인디펜서블을 구입할 때처럼 돈을 쓸 때 나타난다. "나는 비행기와 사랑에 빠졌다. 내가 죽으면 그것은 나와 함께 묻힐 것이다." 버크셔 헤더웨이가 1995년 세계적인 전용기 서비스 업체 넷제트사를 인수했을 때 버핏은 항공기 분할소유 서비스를 이용하기 시작했다. 이제 버핏은 넷제트를 찬양하고 있다. 버핏은 콜라도 평생 동안 사랑했다. 언젠가 버핏 부부가 파티를 열 때였다. 지금은 고인이 된 부인 수잔이 현관을 1미터 높이의 콜라 병으로 장식을 한 적이 있다. 수잔은 "워렌을 잘 아는 사람들이라면 그의 몸속엔 피가 아니라 콜라가 흐르고 있다는 것을 알 것이다"라고 말했다.



자신의 삶을 되돌아보라

칵테일파티 자리에서 술에 취한 한 여성이 버핏에게 접근하여 "당신 주위에는 돈이 주렁주렁 매달려 있군요"라고 말한 적이 있다. 이러한 사람들의 시선에 대해 버핏은 다음과 같이 말했다. "나는 내 삶을 내가 번 돈으로 평가하지 않는다. 때때로 돈은 어느 정도까지는 흥미롭고 더 나은 환경을 만들어주기도 한다. 하지만 당신이 많은 사람들로부터 사랑을 받거나 얼마나 건강할 수 있는가는 돈이 많다고 해서 달라지지 않는다."



자기 자신을 믿어라

버핏은 다음과 같이 말했다. "나는 내 자신을 의심해 본 적이 없고 낙담한 적이 없다. 그리고 예전부터 내가 부자가 될 줄 알았다. 단 한순간이라도 그것을 의심해 본 적이 없다." 1957년 처음 투자 조합을 설립하면서 투자자들에게 다음과 같이 말했다. "저는 여러분에게 5%의 수익을 보장하고 그 후 나머지 수익 중 20%를 수수료로 갖겠습니다. 제가 얼마의 돈을 어디에 투자하고 있는지는 여러분에게 일일이 말하지 않겠습니다." 실제 버핏은 5%의 수익만을 보장하지는 않았다. 그 이상이었다. 다른 사람이 기피하는 회사에 어떤 확신을 갖고 투자하는지 묻자, 그는 이렇게 대답했다. "나는 그 어떤 것보다도 내 눈을 믿는다. 그 밖의 다른 것은 믿지 않는다."



자신만의 영웅을 찾아라

버핏은 존경하는 인물에 대해 다음과 같이 말한다. "서너 명 정도 자신의 우상을 가질 것을 조언한다. 자신에게 딱 들어맞는 이상적인 인물이란 없는 법이다." 버핏은 존경하는 인물로 아버지 하워드 호먼 버핏과 버락 오바마 상원의원, 작가 빌 피셔, 빌 게이츠, 스승 벤저민 그레이엄을 꼽는다.

버핏이 가장 존경하는 사람은 아버지였다. 버핏의 어머니는 남편 하워드와 아들 사이의 관계에 대해 다음과 같이 이야기 한다. "하워드는 버핏의 영웅이었다. 하워드는 훌륭한 남편이자 자상한 아버지였다. 그는 늘 이성과 설득으로 아이들을 가르쳤다." 버핏은 아버지가 하원의원으로 일할 당시, 그가 노동자에게 지지를 받지 못하는 법안에 찬성표를 던진 지 얼마 되지 않아, 아버지와 함께 야구경기를 관람하던 때의 일을 기억한다. 그날 야구장에서 아버지가 하원의원으로 소개되자 군중들은 야유를 보냈다. 버핏은 말했다. "아버지는 그와 같은 상황을 의연하게 잘 견뎌내곤 했다. 아버지는 세상이 하루아침에 바뀐다고는 기대하지 않았다."



나이는 무시하라

"은퇴 계획이라고요? 내가 죽고 5년쯤 지난 후 생각해 보겠소." 나이에 대한 버핏의 태도는 함께 일하는 모든 사람에게 적용된다. 로즈 블럼킨이 94세가 되었을 때 버핏은 이제는 버크셔의 소유가 된 네브래스카 퍼니처 마트를 그녀가 계속 경영할 수 있도록, 정년을 100세로 정한 회사 규정을 폐지할 수밖에 없다고 말한 바 있다. "훌륭한 경영자들이 너무 귀하다. 나는 그들이 노년에 접어들어 한 살 더 먹었다고 그들을 내보낼만한 이유가 없다." "매번 안타를 쳐온 사람이 어떤 경기를 하든 아무 문제가 없는 것처럼, 그들은 돈이 많아도 자신의 일을 사랑한다. 나는 그들에게 영원히 일할 수 있는 기회를 줄 것이다."



2장 친구에 대한 진실

참된 우정을 쌓아라

"나에겐 친한 친구가 여섯 명 있다. 그중 절반은 남자이고 절반은 여자이다. 나는 그들을 사랑하고 존경한다. 나와 그들 사이에는 어떠한 장애물도 없다." 버핏은 우정을 어떻게 정의하는가? "나는 아우슈비츠 수용소에서 살아남은 한 여성에게 그 질문을 한 적이 있다. 그녀는 '그들이 나를 숨겨줄 수 있는 친구인가?'가 판단기준이었다고 말했다."



평생의 우정을 쌓아라

1968년 버핏과 그의 친구들은 컬럼비아 경영대학원 시절 그들의 스승이었던 벤저민 그레이엄으로부터 증시에 관한 조언을 구하고자 캘리포니아 주 코로나도를 방문했다. 버핏과 그의 친구들은 지금도 여전히 2년마다 정기 모임을 갖고 있다. "당시에도 그들은 부유한 사람이었지만, 이제는 모두 갑부가 되었다. 그렇다고 그들이 페덱스 같은 혁신적인 사업을 고안해낸 것도 아니었다. 그들은 단지 다른 사람보다 한 발 앞서갔을 뿐이다. 부자가 되는 것은 이렇게 간단하다."



3장 가족에 대한 진실

자식에게 많은 재산을 물려주지 마라

버핏의 딸 수지는 가정생활에 전념하고 있고, 큰 아들 하워드는 국제 환경주의자로 활동하고 있으며, 둘째 아들 피터는 음악가로서 창조적인 삶을 살고 있다. "내 자식들은 충분히 훌륭하다. 나는 그들이 성장하는 과정에서 남보다 더 큰 교육기회와 혜택을 주거나 돈을 증여하는 것이 결코 옳다고 생각하지 않는다. 지나친 부는 공평한 경쟁의 장을 왜곡시킨다."



버핏은 상속받은 부를 "부자들의 식량 스탬프"라고 부른다. "식량 스탬프가 빈곤의 악순환을 조장한다고 믿는 사람들이 정작 자기 자식들에게는 엄청난 부를 물려주려 한다." 버핏이 유언장에 자식들을 포함시키지 않았다는 소문은 사실이 아니다. "그들이 법적으로 상속받을 권리를 갖고 있지만 초부호로서의 삶을 누릴 정도는 아니다. 그들은 모두 자신의 역할을 잘 수행하고 있고 독립적이다. 따라서 굳이 내게 돈을 위해 아부할 필요가 없다."



배우자와 좋은 관계를 유지하라

버핏은 고인이 된 아내 수잔 버핏에 대해 다음과 같이 묘사했다. "그녀는 방랑을 좋아하는 자유로운 정신의 소유자이다." 수잔이 버핏의 곁을 떠나 샌프란시스코로 이사를 간 1977년 이후 버핏과 수잔은 따로 살았다. 그러나 이들은 이혼을 하지 않았으며, 여행도 함께 가고, 가족행사에도 늘 함께했다. 수잔은 버크셔 해더웨이의 이사회 이사로 일했고 회사 지분 2.2%를 보유하고 있었다. 2003년 수잔은 구강암 진단을 받았고 2004년 뇌졸중으로 쓰러져 세상을 떠나고 말았다.



수잔의 죽음으로 버핏은 삶의 허무를 느꼈고 이후 자선 활동에 많은 노력을 기울였다. 수잔은 막내아들 피터가 고등학교를 졸업할 무렵부터 나이트클럽에서 가수로 일하기 시작했다. 그녀는 기자에게 말했다. "노래하고 싶은 것보다 더 하고 싶은 일은 없다." 그 누구보다 남편인 버핏이 많은 격려를 해 주었다. "그는 이렇게 말했다. '수잔, 당신은 23년 동안 해야 할 일을 잊고 사는 사람 같소. 진정 어떤 일을 하고 싶소?' 그는 내가 노래하고 싶다는 것을 잘 알고 있었다. 하지만 정작 망설였던 것은 바로 나다." 버핏이 수잔을 노래하게 만든 동기는 무엇이었을까? "워렌은 진정 내가 살아있는 삶을 살기를 원했다. 당신도 누군가를 사랑한다면 그렇게 하지 않겠는가?" 수잔이 72세의 나이로 세상을 떠날 당시 그녀는 세계에서 17번째 부자였다.



4장 일에 대한 진실

일을 즐겨라

버핏은 좋아하지 않는 사람과 함께 일하는 것은 돈 때문에 결혼하는 것과 같다고 말한다. "어떠한 상황에서도 그것은 좋지 않은 생각이다. 이미 부자인 사람이 그렇게 한 것은 더욱 더 어리석은 짓이다." "내가 원하는 건 돈이 아니다. 돈 버는 재미와 돈이 불어나는 것을 바라보는 재미가 더 중요하다." "직업에 관해 말하자면, 나는 세계에서 가장 운이 좋은 사람이다. 내가 옳지 않다고 생각하는 것을 강요할 수 있는 사람이 아무도 없기 때문이다."



부자가 되려면 일찍부터 시작하라

버핏은 어린 시절부터 여러 가지 사업을 경험했다. 친구들에게 코카콜라를 팔았고, 경마 정보지를 발행했고, 신문을 배달했다. 고등학교에 다닐 때는 25달러에 중고 핀볼 머신을 사서 이발소에 설치하기로 계약을 맺었다. 버핏은 핀볼 사업으로 매주 50달러를 벌어들였다. 그는 그 사업에서 번 돈으로 네브래스카 북동부에 있는 미경작지를 매입했다. 그가 고등학교를 졸업할 때쯤에는 은행 통장에 무려 9천 달러의 돈이 예금되어 있었다. 이렇듯 사업 감각이 남다른 버핏은 투자자로서 일찍부터 명성을 얻기 시작했다.



좋아하는 사람과 일하라

"나는 일할 때 함께 일할 사람을 일일이 직접 선정한다. 그것이 내 성공의 열쇠이다. 좋아하는 사람과 일하는 것은 결혼하는 것과 같다." 한 대학원생이 직업 상담을 요구하자, 버핏은 다음과 같이 말했다. "자네가 좋아하는 일과 존경하는 사람을 위해 일하는 것이 좋네. 뭔가를 배울 수 있는 사람과 함께하고, 기분 좋은 조직에서 일할 때, 좋은 성과를 올릴 수 있다네. 지금은 힘들어도 참고 일하면 10년 후에는 좋아질 것이라고 생각하고 회사를 선택하지 말게. 지금 즐겁지 못하면 10년 후에도 마찬가지일 것이네."



5장 경영에 대한 진실

의사소통을 위해 노력하라

버핏은 어떻게 사진이나 그래프 한 장 없이 그렇게 명확한 연례 보고서를 작성할 수 있을까? "나는 내 누이가 사업의 50%를 소유하고 있는데 1년 동안 여행을 하고 있다고 가정하고 연례보고서를 작성한다. 그래프를 사용하지 않는 것은 그래프가 필요 없다는 이야기는 아니다. 그래프를 사용하다 보면 정작 사람들이 중요한 정보를 보지 않고 눈에 띄는 정보에만 의존하는 경향이 있기 때문이다." 그는 사람들이 어디에 투자하는지 알고 투자하기를 원한다. "내가 투자자들에게 권하고 싶은 투자처를 설명할 수 있는 유일한 방법은 보고서와 투자 정책뿐이다."



모범을 보여라

살로몬의 임시 회장직을 맡고 있는 동안 버핏은 주주에게 말했다. "규칙도 중요하지만 모범적인 행동을 장려하는 분위기가 훨씬 더 중요합니다. 나는 살로몬의 임직원에게 규칙 이상의 모범을 보이도록 당부했습니다. 직원들은 어떠한 것이라도 비즈니스를 위한 행동을 하기 전에는, 기자가 그 행동을 신문의 1면에 기사화했을 때 자신의 가족이나 친구가 읽어보아도 과연 떳떳한 행위인지 자문해 보아야 합니다. 우리는 살로몬의 행위가 비록 법적으로 문제가 없더라도, 일반 대중들을 불쾌하게 하는 일이 없기를 바랍니다."



고용은 잘하고 관리는 적게 하라

작가 로버트 마일스는 버핏이 가치 투자자이면서 동시에 가치 관리자라고 말한다. 버핏은 항상 훌륭한 관리자들을 찾고 있다. 그의 고용 양식에는 한 가지 질문만 있다. "당신은 열정적인가?" 버핏은 다음과 같은 경영자를 원한다. "경영자들이 기업을 경영하는 데 내 도움이 필요하다면, 아마 우리 모두 곤경에 처하게 될 것이다."



자본 분배를 잘하라

단순히 주식을 소유하는 것이 아니라 한 기업을 완전히 소유함으로써 얻을 수 있는 장점은 수익을 효과적으로 재투자할 수 있다는 것이다. "우리는 철강 산업에도 신발 산업에도 관여하고 있지 않다. 그렇다고 특정 산업에 집중적으로 관여하고 있지도 않다. 반드시 어느 길로 가야만 한다고 정해 놓은 것은 없다 그래서 사업성이 있는 경우에는 어느 곳이라도 투자할 수 있다."



2부 워렌 버핏의 위대한 투자 원칙



1장 성공투자를 위한 진실

자신만의 투자 철학을 가져라

원칙 제1조: 돈을 잃지 마라. 원칙 제2조: 원칙 1을 잊지 마라. 버핏은 되풀이해서 벤저민 그레이엄 교수의 가르침을 되새긴다. "나는 세 가지 기본 원칙이 있다고 생각한다. 첫째는 주식을 기업의 일부로 간주해야 한다는 것이다. 둘째는 주가의 오르내림을 적이 아닌 아군으로 보아야 한다는 것이다. 마지막으로 투자에 있어 가장 중요한 용어는 안전 마진(margin of safety)이라고 했다. 100년이 흐른 뒤에도 세 가지 원칙은 유효할 것이며 건전한 투자의 정석으로 간주되어야 한다."



인플레이션이라는 적을 주시하라

"산술적으로 볼 때 인플레이션은 국회가 제정한 그 어떤 세금보다 더 가혹하다. 인플레이션은 쉽게 자본을 소비하는 가공할 능력을 지니고 있다." 버핏은 인플레이션이 높은 기간 중에도 주식을 소유하는 이유를 다음과 같이 설명한다. "주식은 하나의 사업이며 이는 금이나 농지를 소유하는 것보다 훨씬 더 흥미롭기 때문이다. 게다가 주식은 인플레이션 기간에 다른 대안이 없을 때 선택할 수 있는 가장 훌륭한 차선책이다."



학자들의 말에 신경 쓰지 마라

버핏은 효율적 시장가설과 주식 베타 등 오늘날 주요 대학에서 가르치는 여러 이론에 대해 달갑게 생각하지 않는다. 그는 그런 개념들이 상식적인 것이 아닌 추상적인 이론에 치우쳐 있다고 말한다. "나는 시장이 항상 효율적이라고 생각하지 않는다. 시장이 항상 효율적이라면 나는 거리의 부랑자가 되었을 것이다." "요즘의 재무 강의는 당신이 평균 정도 수익을 올리는 데 도움을 줄 수 있다." 미래에 가장 높은 수익을 발생시킬 업종에 자산을 할당하는 것에 관해 그는 다음과 같이 말한다. "본질적으로 업종에는 관심이 없다. 가치에만 관심이 있을 뿐이다."



미스터 마켓의 특성을 이해하라

미스터 마켓은 시장행동과 관련하여 벤저민 그레이엄이 학생들을 가르치기 위해 만들어낸 의인화 된 개념이다. 그레이엄은 주식시장을 정서적으로 불안한 동업자로 보아야 한다고 말했다. 미스터 마켓은 매일 나타나 당신이 사고 싶은 주식이나 팔고 싶은 주식의 가격을 제시한다. 그 가격이 불합리하든 당신이 그가 제시한 가격을 거부하든 그는 매일 나타나 새로운 가격을 제시한다.



"증시는 항상 결국에는 오르락내리락하게 되어 있다. 주식시장은 단기적으로 인기를 집계하는 투표 계산기와 같고, 장기적으로는 내재가치에 따라 기업을 평가하는 체중계와 같다." 버핏은 변덕스러운