암호화폐 트렌드 2023

암호화폐 트렌드 2023

표상록 외 지음

나비의활주로 / 2022년 11월 / 397쪽 / 19,000원





2023 암호화폐 트렌드, 채택(Adoption)



국가, 암호화폐 제도화 및 규제 현황

인플레이션 위기 돌파구, 비트코인 채택: 2021년 6월 9일, 엘살바도르는 비트코인을 법정 통화로 승인한 첫 번째 국가가 되었다. 그리고 2022년 4월 7일, 온두라스 경제특구가 비트코인을 포함한 암호화폐를 법정 통화로 채택하였는데, 아직 중앙 정부 차원에서 비트코인을 법정 통화로 채택한 것은 아니지만, 비트코인을 법정 통화로 채택한 두 번째 국가(지방 자치 단체)였다. 그리고 같은 달인 4월 21일, 중앙아프리카 공화국은 비트코인을 법정 통화로 채택하였다.

개발 도상국들이 비트코인을 채택한 이유는 다음과 같다. 첫째, 송금 비용과 시간을 절약할 수 있기 때문이다. 엘살바도르는 국민의 70%가 기존 은행 시스템을 이용하지 않고 있고, 해외 이민자들이 엘살바도르로 보내는 송금액이 2020년 국내 총생산의 24%를 차지할 정도로 송금 의존도가 높은데, 기존 은행 시스템이 아닌 비트코인 시스템을 사용하면 훨씬 빠르고 저렴하게 송금할 수 있다. 둘째, 미국의 통화 정책으로 인한 인플레이션에 대응하기 위해서이다. 엘살바도르는 자국 화폐인 콜론 가치가 너무 많이 떨어져 2000년부터 미국의 달러를 법정 통화로 사용하고 있었다. 그런데 코로나19로 인한 미국의 양적 완화 정책이 시행되었고, 엘살바도르는 달러를 적시에 공급받지 못하고 달러에 의존하던 시스템에 문제가 생겨 이에 대응하기 위해 비트코인을 법정 통화로 채택한 것이다.

글로벌 규제 현황과 한국의 현주소: 미국, 스위스, 싱가포르, 일본, 캐나다 등 각국은 디지털 자산에 선제적으로 대응하며 규제 프레임 워크를 구축해 왔으며, 디지털 자산의 발행, 거래소, 서비스 및 과세 영역에서 활발한 논의를 거쳐 각자의 정책을 펼쳐 왔다. 아직 법적으로 명확한 원칙을 수립하지는 못한 상황이지만, 한국보다 3~5년 정도 선제적으로 대응하고 있다.

한국 정부는 대부분의 디지털 자산 시장이 불법이라는 입장 하에 관련 산업을 금지하는 단계였지만, 2022년 5월, 루나/테라 사태로 인하여 규제의 정립이 필요하다는 인식이 확산하였다. 그렇지만 디지털 자산 산업의 발전 속도와 흐름을 감안한다면, 새로운 프레임 워크를 통한 규제 정책이 시급한 상황이다. 한편 중국은 한 때 디지털 자산 선진국이었으나, 2017년부터 시작된 디지털 자산 금지 정책으로 인하여 채굴과 거래가 금지되었고 그 위상을 잃었다. 그렇지만 2022년 5월부터 중국이 비트코인 채굴 점유율을 회복하며 전 세계 채굴 2위 국가로 재부상하였다. 정부에서 채굴을 전면 금지하였지만, 현지 업계는 ‘당국의 감시를 피해 활동을 재개했다.’는 분석이 나온다.

한편 최근 미국의 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 행보를 보면 디지털 자산에 대한 생각을 가늠할 수 있다. 2022년 6월, SEC는 세계 5번째 규모의 토큰인 바이낸스홀딩스가 진행한 BNB의 증권 여부 조사를 시작하였다. 쟁점은 2017년, 바이낸스홀딩스가 진행한 BNB 토큰의 판매가 ‘미등록 증권 판매’에 해당하는지 여부이며, 절차를 밟지 않은 증권 발행으로 판명이 날 경우 법적 조치가 될 수 있다. 또한 2022년 6월, 미국 상원은 디지털 자산의 규제 기관을 SEC가 아닌 CFTC로 해야 한다는 금융 혁신 법안을 발의하였는데, 이는 게리 갠슬러 미국 SEC 위원장의 주장과 충돌되는 내용이라 주목받고 있으며, 테라 사태로 인해 안정성 논란을 빚고 있는 스테이블 코인에 관한 규정 관련 내용도 있다. 아무튼 본 법안은 디지털 자산 업계의 의견이 많이 반영되어 시장에 친화적인 내용으로 평가받는데, 해당 법안이 통과되는지 관심이 필요하다.

CBDC, 추진 현황과 통화 패권 경쟁: 디지털 자산에 대한 관심이 집중되면서 중앙은행에서 발행하는 디지털 화폐인 CBDC에 대한 논의도 활발해지고 있다. 국제 결제 은행 조사 결과에 따르면, 81개국의 중앙은행 중 90%가 CBDC 도입을 고려하고 있으며, 50% 이상이 CBDC를 연구 및 개발하고 있다고 밝혔다. 각국이 CBDC를 도입하는 이유는 디지털화에 따른 경제적, 사회적 영향 때문이다. 전 세계적으로 현금 이용 비중이 지속해서 감소하고 있으며, 디지털 자산과 스테이블 코인 등 디파이(De-Fi) 시장이 확장 중인데, 이런 시장의 변화로 인하여 개인 정보가 빅테크 기업에 집중되고, 금융 소외 계층이 생겨날 것으로 예상되어 정부가 관리하는 디지털 공공 화폐 도입의 필요성이 커졌기 때문이다.

CBDC 트레커에 따르면, 나이지리아, 바하마는 이미 CBDC를 정식 발행했고, 중국, 러시아, 캐나다, 한국 등은 시범 운영 단계에 있다. 호주, 일본, 유럽 연합 등은 모의실험을 추진 중이며, 대부분의 국가는 연구 단계에 머물러 있다. 참고로 CBDC의 선두 주자인 중국은 2014년부터 CBDC 연구를 시작했고, 현재 빠른 속도로 디지털 위안화(e-CNY)를 도입 중인데, 중국 정부가 CBDC 추진에 발 벗고 나선 이유는 이를 통해 미국 달러 패권주의에서 벗어나 독자적인 국제 결제망을 구축하기 위함도 있다.

CBDC는 각국 중앙은행에서 발행하는 것으로 법정 화폐로서 효력을 가질 수 있다. 반면에 스테이블 코인(Stable Coin)은 민간에서 발행한 것으로 법정 화폐와 일대일로 가치가 고정돼 변동성이 최소화되도록 설계된 디지털 화폐이다. 참고로 2022년 5월 기준, 각국 통화와 연동된 스테이블 코인은 80여 종이며, 미국 달러에 연동된 스테이블 코인은 30여 종이 있다. 그런데 2022년 5월 초, 미국 달러와 연동된 알고리즘 스테이블 코인인 테라(UST) 사태가 발생하여 디지털 자산 시장을 뒤흔든 역사적인 사건이 있었다. 순식간에 테라(UST)와 루나(LUNA)는 -100% 가격이 되었고, 해당 사건 이후 한국뿐만 아니라 전 세계적으로 테라에 대한 이목이 쏠렸으며, 스테이블 코인에 대한 불신도 커져만 갔다.

비트코인과 디지털 자산은 기본적으로 ‘탈중앙화’에 철학을 두고 있으며, 미국 정부를 포함한 기득권 세력들과 반대되는 길을 걷고 있다고 볼 수 있다. 참고로 워런 버핏 버크셔해서웨이 회장은 투자자들에게 “결코 미국에 반대로 투자하지 말라.”는 충고를 하기도 하였다. 그렇다면 비트코인은 역사 속에서 사라질까? 중ㆍ장기적으로 CBDC와 스테이블 코인은 ‘디지털 화폐’로 작동할 것이며, 비트코인과 이더리움을 포함한 알트코인은 ‘디지털 자산’으로 남을 것으로 보인다. 디지털 자산 시장 규모는 1,600조 원(2022년 5월 말 기준)으로 해당 시장에서 벌어들일 수 있는 세금이 무궁무진하며, 디지털 자산 개념 확장에 따른 사회, 경제적 효과가 극대화될 것이기 때문이다. 아무튼 해당 산업에서 생산 가치를 만들고, 고용을 창출하며, 생태계는 더욱 확장되어 변화를 가져올 것이다.

디지털 자산 시장을 선점한 글로벌 기업

글로벌 전통 금융 기관의 진출: 디지털 자산은 전통 금융에 미치는 영향이 크다. 따라서 글로벌 전통 금융 기관도 기회를 놓치지 않기 위해 다양한 시도를 하고 있다. 이와 관련하여 미국은 이미 다양한 기업들의 생태계 조성이 진행되었다. 인프라 구축, 투자자, 빅테크, ETF 분야에서 각종 플레이어가 진출하였다. 현재 디지털 자산 시장 규모가 약 1,900조 원으로 파생되는 시장 규모는 더욱 커질 것이다. 참고로 2020년 3월, 미국 시카고상품거래소(CME)는 비트코인 선물 및 이더리움 선물 기반 소액 옵션 상품을 출시하였다. 그리고 2022년 4월, 골드만삭스는 비트코인 담보 대출 서비스를 출시하였다. 또 미국의 디지털 자산 운용사 그레이스케일은 비트코인 신탁(GBTC)을 비트코인 현물 상장 지수 펀드(ETF)로 전환하기 위해 노력하고 있다. GBTC는 규제 등의 이유로 비트코인을 직접 구매하기 힘든 기관 투자자에게 돈을 받아 비트코인을 대신 구입해 증권 형태로 주식을 판매하는 구조이다. GBTC가 현물 ETF로 전환되면, ETF 투자자들이 쉽게 투자할 수 있고, 비트코인 현물을 추종하게 되면서 할인율이 사라져 최대 80억 달러의 가치를 추가로 창출할 수 있으며, 비트코인 가격이 상승할 수 있는 계기가 될 것이다. 따라서 디지털 자산 투자자들은 비트코인 ETF의 승인을 기다리고 있다.

한편 메타(전 페이스북)는 2021년 10월, 사명을 변경하고 메타버스 사업에 주력하는 중인데, 플랫폼 호라이즌 월드를 통해 돈을 벌 수 있는 기능을 시험하고 있으며, 자체 디지털 자산 거래소 출범을 시사하는 사용권 출원을 진행했다. 비록 글로벌 스테이블 코인 디엠(전 리브라) 출시는 실패했지만, 지속해서 디지털 자산 시장 진입 신호를 보내는 중이다. 그리고 마이크로소프트는 산업용 메타버스 확장에 집중하고 있다. 이는 일반 사용자용 메타버스를 개발하는 메타와 다른 접근법인데, 적용 측면에서 마이크로소프트의 메타버스가 훨씬 빠르게 확장하고 있다는 분석도 나온다. 이렇듯 글로벌 기업들은 발 빠르게 디지털 자산 시장에 뛰어들고 있다. 현재 상태로도 충분히 기업을 운영할 수 있지만, 미래 시장을 리스크와 기회의 관점에서 고려했을 때 기회 요소가 더 크다고 판단했기 때문이다.

국내 전통 금융 기관의 진출: 국내 디지털 자산 시장 규모는 2021년 300조 원이며, 2026년은 1,000조 원 규모로 성장할 것으로 전망되고 있다. 그리고 금융 위원회가 발표한 보고서에는 한국 인구의 10.8%가 디지털 자산에 투자 중인데, 대부분 20~40대로 구성되어 있다. 아직 성장 중인 시장이기 때문에 50, 60대의 투자자 비중이 낮은 편이고, 추후 중ㆍ장년층 투자자의 진입이 예상되어 성장 가속도가 클 것으로 예상한다. 한편 글로벌 전통 금융 시장은 디지털 자산에 대하여 다양한 상품을 내놓고 있지만, 국내는 현행법상 제한으로 간접 진출에 그치고 있다. 대표적인 것은 디지털 자산 수탁 사업으로 은행권은 다른 기업과 합작 법인을 설립하고 지분 투자를 하는 형태로 진출하는 중이다. 대표적으로 국민은행, 신한은행, 농협은행, 우리은행이 해당 사업에 뛰어들었다. 추후, 디지털 자산 관련 법령 제정으로 사업 모델의 양성화가 이루어질 경우 국내 금융사의 사업 확대도 쉬워질 것으로 보인다.



2023 웹3.0(WEB 3.0) 트렌드



웹 브라우저의 역사

빅테크의 전유물이 된 인터넷: 현재까지 인터넷은 크게 2번 변화했다. 인터넷이 태동하는 시기에 정보의 교류 방식은 단방향이었다. 들어오는 정보를 ‘소비’하기만 했고, 인터넷은 신문 기사 등을 읽는 정도만 하는 공간이었다. 시선을 달리해서 의사소통의 관점으로 바라본다면, 단방향 통신 시대의 시점은 1990년대이다. 당시에는 삐삐가 있었다. 하지만 삐삐로는 답장이 불가능했다. 삐삐가 울리면 공중전화기로 가야 했다. 점차 인터넷이 발달하면서 양방향으로 문자를 주고받기 시작한 시점이 2000년대다. 그리고 휴대폰에 애플리케이션이 생겨나고 카카오톡과 같은 대중적인 메시지 플랫폼을 이용하면서 정보를 ‘생산’할 수 있게 되었다. 다시 설명하면, 정보의 소비만 가능했던 형태의 인터넷을 웹1.0, 정보의 생산이 더해지면서 원활한 의사소통이 가능해진 형태의 인터넷을 웹2.0 시대로 정의한다.

현재 우리는 웹2.0 시대에 살고 있다. 유튜브, 넷플릭스, 메타, 인스타그램 등 우리 삶 속에 깊숙이 들어온 IT 서비스는 웹2.0 시대의 산물이다. 사용자는 플랫폼을 통해서 다른 사람과 정보를 주고받는다. 유튜버가 콘텐츠를 생산하고 이를 유튜브에 올리면 다른 사용자가 이 영상을 본다. 이 과정에서 유튜버는 콘텐츠에 광고를 붙여서 돈을 번다. 이러한 수익 구조를 편리하게 만들어 준 유튜브는 수익의 일부를 떼어 가지만, 그 비율이 생각보다 높다. 게다가 해당 콘텐츠와 관련된 모든 데이터는 유튜브가 소유한다. 그리고 더 큰 문제는 유튜브, 메타가 임의로 정책을 바꾸면 광고 수익도 변하게 된다.

웹2.0에서 플랫폼 기업들은 콘텐츠 생산자에게 터무니없는 수수료를 떼어 가고 있다. 애플 앱스토어에서 애플리케이션을 판매할 때마다 최대 30%의 수수료를 부과한다. 유튜브에서는 45%, 심지어 메타, 트위터, 인스타그램은 100%나 다름없을 정도로 콘텐츠에 대한 보상이 정당하지 않다. 하지만 웹3.0의 플랫폼은 다르다. 메타와 인스타그램은 콘텐츠 생산자의 결과물을 독점하지만, NFT 거래소인 오픈씨(OpenSea)의 수수료는 2.5%에 불과하다. 그런데 2021년, 오픈씨에서 이더리움 기반의 NFT 발행과 거래에서 지급된 수수료는 약 4.5조 원으로 메타가 같은 기간 콘텐츠 제작에 나누어 준 수수료인 약 1.2조 원의 4배에 달한다. 메타가 콘텐츠 제작자에 배분한 금액은 메타 매출의 1%가 채 되지 않는다.

웹2.0 vs. 웹3.0: 웹3.0은 데이터가 중앙 저장소가 아니라 탈중앙화 자율 조직(DAO)을 통해 개인의 네트워크에 분산되어 저장되고, 개인 데이터에 대한 소유권은 개인에게 돌아간다. 즉 사용자가 자신의 데이터와 디지털 자산의 소유권을 가져가면서 스스로 콘텐츠 제작자이자 배포자가 되고 나아가 플랫폼이 될 수 있는 생태계가 만들어지고 있는 것이다. 지금의 어린아이들은 이미 웹3.0의 시대를 사는 것인지도 모른다. 웹1.0이 단순한 기록과 등록이었다면, 웹2.0에서 사용자들은 SNS를 통해 뭔가를 만들어 내고 공유하기 시작했는데, 이 모든 것은 중앙화된 통제 시스템에서만 가능했고, 사용자에게는 소유권과 적절한 보상이 주어지지 않았다. 하지만 NFT가 나오면서 웹3.0의 시대가 본격적으로 시작되었다고 해도 과언이 아니다. NFT가 메타버스 공간에서의 소유권으로서 한정된 기표를 불러오고 지배(판매와 같은 상거래를 포함하는 절대적인 소유 개념)할 수 있게 해 주기 때문이다.

최근 비탈릭 부테린이 거래가 불가능한 대체 불가 토큰 개념의 소울바운드 토큰(SBT)을 제시했다. 웹3.0의 생태계 기여자보다 돈이 많은 사람들에게 NFT가 집중될 수 있다는 점이 문제라는 생각에 한 번 받으면 재전송이 불가능한 NFT인 SBT를 만든 것이다. 지갑에 귀속돼 다른 지갑으로 이전할 수 없고, 거래도 할 수 없다. NFT에 ‘영혼(SOUL)’을 부여해 정체성을 갖도록 하겠다는 것이다. SBT는 탈중앙화 금융(De-Fi), 탈중앙화 자율 조직(DAO) 등 웹3.0 생태계뿐 아니라, 학위, 인증서, 주민 등록증 등 실생활에서도 널리 사용할 수 있을 것으로 전망된다. 교육 기관이 졸업자에게 학위를 SBT로 발행하면 손쉽게 인증이 가능하고, 필요할 때마다 졸업 증명서를 떼야 하는 번거로움을 줄일 수 있다. 그리고 주민 등록증 등 현실 세계에서의 신원 확인도 국가 기관이 나서 SBT로 발행하면 인증이 간편해진다.

웹3.0 투자 전략

웹3.0 지금 우리는 어디에 와 있을까: 보통 웹1.0 시대를 1990년부터 2000년대 중반까지, 웹2.0 시대를 2000년대 중반부터 2020년대 초반으로 구분한다. 웹1.0과 웹2.0 시대는 각각 15년간 수많은 기업과 서비스들이 출시되며 역동적으로 성장했다. 웹1.0 이후 5년 이상 전환기를 거쳐 현재의 중앙 플랫폼 중심의 산업 구조가 갖춰졌고, 웹1.0의 기업들도 여전히 공전하고 있다. 웹3.0의 시대도 무수히 많은 신규 서비스들이 출시되며 주도권 경쟁을 벌일 것이며, 수년의 전환기를 거쳐 주류로 자리 잡을 것으로 예상한다. 구체적으로 웹3.0의 시작을 언제로 정의할지는 모르겠다. 그렇지만 새 물결이 흐르는 방향에 얼마나 관심을 갖고 참여하는지가 중요하다. 그리고 인터넷이 다양한 산업에 적용되며 일상이 되었듯이, 웹3.0 기반인 블록체인은 금융, 공공 영역, 엔터테인먼트, 게임, 예술 등 다양한 영역에서 서로 다른 결합과 변화를 촉진하며 넥스트 인터넷이 되지 않을까 예상한다.