그린스펀의 말, 말, 말

3. 그린스펀이 성공하고 있는 이유그린스펀의 성공 요인4. 그린스펀의 말, 말, 말



은행그린스펀은 소규모 지방(또는 커뮤니티) 은행들의 열렬한 팬이다. 합병 등으로 인한 거대 은행의 등장에도 불구하고 그는 이러한 작은 기관들이 은행 인프라에 중요한 역할을 가지게 될 것이라 믿는다.한 경제학자가 세계에서 가장 인기 있는 영화 배우들, 록 가수들과 동등한 이 시대 최고의 수퍼스타가 될 거라고 어느 누가 생각이나 할 수 있었을까? 얼굴엔 반점이 있고 올빼미같이 생긴 74세의 그린스펀은 소위 워싱턴에서 두 번째로 강력한 힘을 지닌 사람이다. 무엇이 그에게 그토록 강한 힘을 부여할 수 있었을까?



롤링스톤의 표지를 장식하는 일상을 벗어난 미끈미끈한 표지 인물들과 달리, 그린스펀은 자신의 업무와 성과에 대해 과묵하고 매우 겸손하다. 그의 정직성, 사고, 친절함 때문에 그와 친해진 사람들의 존경을 받는 그린스펀은 결코 매력적이지 않은 경제의 한 분야를 위해 열심히 일하고 있다.



그로부터 나오는 조심스럽게 선택된 말들에 시장이 좌지우지되는 요인은 무엇일까? 정치적 성향에 상관없이 그의 주위에 있는 정치인들이 왜 그의 카운슬링을 구하는가? 인류 역사에서 가장 강력한 힘을 지닌 의회조차 왜 그의 말에 매달리는가? 도대체 알랜 그린스펀은 어떤 사람인가?



알랜 그린스펀은 1926년 뉴욕 워싱턴에서 태어났다. 그의 아버지는 주식 브로커였으며 그가 소년일 때 그의 부모는 이혼했다. 음악과 수학에 재능을 보인 그린스펀은 줄리어드음대에서 색소폰과 클라리넷을 전공하지만 곧 싫증을 내고 19세에 뉴욕 대학 경제학과에 입학한다. 뉴욕 대학에서 석사 학위를 마친 그린스펀은 콜럼비아 대학으로 학교를 옮기고 그곳에서 후일 연방준비은행장을 역임(1970-1978년)하는 아서 번즈를 만나 친구가 된다.



콜롬비아에 있는 동안 화가 조안 미첼과 결혼한 후 28세에 이혼을 한다. 경제적 사정으로 박사 과정을 그만 두고 윌리암 타운센드와 타운센드-그린스펀을 설립하여 경제 예측 컨설턴트 업무를 시작한 그린스펀은 포춘 500대 기업에 속하는 기업들을 고객으로 유치한다. 연방준비은행에서 경력을 쌓기 위하여 1987년 회사를 정리한 그린스펀은 그 당시 이미 영향력 있는 부동의 예상 전문가로서 명성을 얻고 있었다.



1968년 그린스펀은 닉슨의 선거 본부에서 정책 조사 책임자로서 처음 정부와 관련된 업무를 접하게 되었고 그 해 대통령 경제 자문 위원장 자리를 제안 받았다. 그러나 그는 닉슨을 싫어했기 때문에 제의를 거절하고 1974년까지 다시 개인사업에 전념했다. 닉슨이 사퇴하고 포드 정부가 들어서자 다시 그에게 위원장 제안이 들어왔고 이번에는 이를 수락함으로써 1977년까지 대통령 경제자문 위원장을 지냈다.



이후 다시 타운센드-그린스펀으로 돌아간 그는 이미 경제 분야에 있어 텔레비전 및 각종 미디어에 출연 제안을 받는 유명인사가 되어 있었다. 1981년에서 1983년 사이 그린스펀은 초당파적인 사회 보장 개혁 위원회 위원장으로 모두가 만족하는 개혁을 적극 추진함으로써 정치적 스타로서 점점 자리를 굳혀 나갔다.간단한 답은 통화주의(monetarism)가 수요공급 이론보다 더 잘 작동한다는 것이다. 그러나 그것이 모든 것은 아니다. 통화주의가 위력을 발휘하는 것은 그린스펀이 그 이론을 얼마나 현실에 잘 적용하는 지에 달려있다. 이것은 그린스펀의 경험, 판단, 개인적 성품, 그리고 신념에 의해 크게 좌우된다. 그는 분당 정치의 세계인 워싱턴에 거주하고 있지만, 어느 정당의 정치 이데올로기에 좌우되지 않고 자신의 경제적 판단에 따라 결정을 내려왔다. 그는 이해심이 많은 사람으로 끊임없는 의사소통을 추구한다.



이것을 "그런스펀 통화주의 방식"이라고 부르자. 이 방식은 미 경제사에 있어 가장 길게 유지되고 있는 성장을 안겨주고 있다. 더 많은 사람들에게 일자리와 집을 제공하고, 기업도 더 많은 수익을 내고 있다. 가장 중요한 것은 인플레이션이 안정적으로 관리되고 있다는 점이다. 이것은 소비자, 기업, 투자자들이 어떤 결정을 내릴 때 더 이상 인플레이션을 고려하지 않아도 된다는 것을 의미한다. 또한 경제에 자신감을 부여하고, 더 큰 성장과 번영을 위해 위험을 기꺼이 감수할 수 있는 분위기를 형성해 내고 있다.1. 그린스펀은 누구인가?2. 연방 준비 은행과 그린스펀은행 관리에 있어 연방준비은행의 역할 때문에, 그리스펀은 은행들과 대화하는 데 많은 시간을 할애한다. 그의 주된 관심사 중 하나는 은행의 위기 감수 활동이 시장에 의해 결정되도록 하는 것과 연방준비은행의 직무인 위기 통제 및 감독 역할 사이의 연결 고리를 이해하고 정의하는 것이다.



예를 들어, 연방준비은행은 지불 준비금 수준을 결정한다. 지불 준비금 수준이 너무 높으면 은행의 경제지원 활동이 제약을 받고 너무 낮으면 예금주의 인출 요구에 응하기에 불충분할 수도 있다. 게다가, 그린스펀은 은행들이 파산하는 것을 방지하기 위해 중앙은행의 안전망(safety net)이 어느 정도까지 확장되어야 하는지에 대해 다소 명확하지 않은 태도를 보였다. 그는 파산은 자유시장체제의 자연스러운 부분이며 그것이 은행 파산으로 확대되지 않는 한 필요악이라고 믿고 있다.자본주의경쟁자유 시장 지지자 그린스펀은 국내외의 열띤 경쟁을 열렬히 옹호한다. 사실 경쟁은 경제가 성장하고 번영하기 위해서 반드시 필요한 것이다.그린스펀은 전(前) 연방준비 은행장 폴 볼커의 정책을 고수했다. 즉, 장기 성장과 물가 안정, 낮은 인플레이션을 위해 소위 말하는 연방준비은행의 3가지 공개시장 조절 수단 - 즉, 국채의 발행, 은행들의 지불 준비율, 은행에 대한 재할인율 - 을 활용하여 통화 공급량을 조정했다. 여기서 말하는 통화란 현금, 은행 예금, CD, MMF 등을 포함한다. 이 중에서도 가장 잘 알려진 것은 연방 준비은행의 재할인율 조절이다. 연방은행에서 시중 은행에 대출을 해줄 때 적용하는 할인율이 상승하면 은행 대출은 위축되고, 통화의 유통이 둔화된다.



주식 시장은 이 3가지 수단에 의해 어떤 영향을 받을까? 재할인율을 높여서 통화량이 위축됐다고 가정해 보자. 전체 과정은 더 복잡하겠지만 우선 사람들이 주식을 사기 위해 빌릴 수 있는 돈의 공급량이 줄어들 것이다.



그린스펀은 거시경제학자이다. 이것은 경제를 큰 그림으로 본다는 의미이다. 미 정부 대변인 프랭크 이카드는 그린스펀을 두고 이렇게 말했다. "그는 시보레 자동차에 수많은 볼트가 들어 있음을 알고, 그리고 그 중에 3개의 볼트만 없어져도 차가 어떤 영향을 받을지를 아는 사람이었다."



13년간 준비 은행장으로서 그린스펀은 많은 도전에 직면해야 했다. 1987년 10월 19일 심각한 주식시장 붕괴에 직면했을 때, 그는 통화를 경제에 천천히 투입함으로써 능숙하고 조용히 처리했다. 주식 시장은 다시 가동됐고 시장은 살아났다.



뚜렷한 인플레이션 징후가 없는데도, 수시로 금리를 높이는 것에 대해 연방 정부는 수년 동안 불만이 많았다. 그러나 그린스펀에게 이러한 조치는 인플레이션을 방지하기 위해 고안된 예방적 충격 요법이었다. 그는 눈에 보이는 인플레이션 징후가 없는데도 금리를 올린다는 비난을 한 몸에 받아 왔다. 그러나 그의 조정 작업이 결국엔 옳았음이 증명됐다.



그린스펀에게 있어서 경제는 최상의 성능을 발휘할 수 있도록 기름도 치고, 부드럽게 다루고, 때론 우악스럽게 밀고 당겨야 하는 수백만 개의 부품으로 조립된 기계와 같다. 하나의 부품이 고장나면 그것이 다른 것에 영향을 주기 전에 재빨리 손을 써야 했다.



1990년 중반에서 1991년 3월까지 나타난 미국 경제의 마지막 경기 후퇴의 기간 동안, 그린스펀은 회복이 거의 완료됐다는 그의 신념을 고수했기 때문에 금리 인하를 거부했다. 그는 경기 회복을 위해 어떠한 조치도 취하지 않는다는 비난을 받았지만 결국 그의 생각이 또 한번 옳았음이 증명됐다. 그 이후, 미 연방 정부는 최대 고용 창출 및 물가 안정이라는 두 가지 목표를 달성했다. 그것은 수십 년 동안 경제학자들이 불가능하다고 믿었던 일이었다.① 가능한 한 모든 것을 배우고, 모든 데이터를 수집하라. 금융 전망을 하기 전에 모든 통계를 꼼꼼 히 살펴라. 사람이 관련되어 있을 때는 누구도 미래를 예측할 수 없다는 것을 인정하고 이해하라. 인간이 항상 정확하게 예측할 수는 없다. 틀렸다면 실수를 정정하고 계속 노력하라.



② 사전에 대비하라. 인플레이션과 같은 문제의 시작 징후가 보인다면, 그것을 피하는 것은 이미 늦 었는 지도 모른다.



③ 인플레이션과 물가 불안(혹은 어떤 형태이건 간에 불확실한 것들)은 경제에 가장 악영향을 미치는 것들이다. 이것들은 사람들로 하여금 위기를 감수하지 못하도록 만든다. 그러나 위기 감수는 성장 에 반드시 필요한 요소이다.



④ 장기적인 목표를 추구하려면, 단기적 충격을 받아들여라. 당신의 결정에 대해 대중이 항상 호의적 일 수는 없으며 정치적으로 항상 수용되는 것도 아니다.



⑤ 빚은 좋지 않다. 할 수 있는 한 가장 빨리 갚도록 하라.



⑥ 사람들이 당신이 말하는 것을 이해하고 행동으로 옮길 때까지 가능한 모든 다양한 방식으로 당신 의 아이디어를 계속 제안하라.



⑦ 결정을 내리면 어떤 효과가 오는지 알아야 한다. 또한 결정을 내리지 않으면 무슨 일이 일어날 것 인지를 이해해야 한다. 최악의 시나리오를 고려해라. 그리고 만약 그런 일이 닥친다면 어떻게 대 처할 것인지 생각해 두라.



⑧ 비즈니스 사이클(cycle)은 자연적으로 일어나는 실재다. 우리가 할 수 있는 최상은 너무 극심한 상승과 하강이 일어나지 않도록 노력하는 것이다. 단기적인 경기 후퇴나 우회에도 불구하고 경제 를 항상 큰 그림으로 보아야 한다.



⑨ 조건들은 언제나 유동적이다. 유연하게 행동하라. 당신 주위에서 일어나는 변화를 이해하고 조정 하라. 그러나 가장 중요한 자신의 신념은 잃지 않도록 하라.



⑩ 자유 경쟁 시장은 가장 효율적인 시장이다. 정부 개입은 위기에 대한 예비군 역할이어야 한다.

⑪ 결국에 가장 중요한 자산은 자신의 명성이다."은행은 금융 시장 인프라에 중요한 역할을 수행한다. 은행에 충분한 자본이 투입되지 않 고, 느슨한 대출 기준을 가지고, 약화된 감독과 통제를 받게 되면, 국내외적으로 구조적 위기를 가져올 수 있다. 은행의 가장 큰 존재 가치가 수신업무에 있음에도 불구하고 과도 한 은행 상호간의 단기 자금 이동, 특히 이것이 국경을 넘어 이루어지는 경우 국제 금융 시스템의 아킬레스건으로 변할 수도 있다. 우리가 국내에서 이미 겪은 이러한 현상이 국 제적으로 이루어질 때 특히 더 위험하다." - 1998년 2월 27일 연례 금융 시장 회의

"감독관으로서 우리의 목적은 모든 은행 파산을 방지하는 것뿐만 아니라 이미 발생한 은 행 문제가 더 이상 확대되지 않도록 적정 기준을 유지하는 것이다. 정부 규제와 함께 공 식/비공식적 감독 정책과 절차를 통해 우리는 적절한 균형점을 찾으려 노력한다.

- 1998년 5월 7일 연례 은행 구조 및 경쟁력 제고 회의"잘 운영되는 작은 은행들은 기술력, 탈규제, 혹은 합병에 대해 두려워할 이유가 없다. 이들은 미국 금융 시스템에 있어서 중요한 역할을 계속 수행하게 될 것이다. ... 많은 식 자들은 거대 세력들이 작은 은행들을 파괴할 것으로 결론짓고 있지만 이러한 예언은 명백 히 틀렸다. ... 고객의 입장에서 고객의 니드에 부응하는 것이 현재 우리가 직면하고 있 는 게임이며 결국 고객들이 그것을 증명할 것이다. 그들은 가까운 근처에 있는 작은 은행 을 편리하게 이용하려는 니드가 강하다."

- 1996년 3월 18일 미국 인디펜던트 은행 연례 회의



"기술은 결코 지방 은행의 특성 즉, 개인들이 직접 접촉할 때 느끼는 따뜻함을 완벽히 대 체할 수는 없을 것이다. - 1998년 7월 10일 샤롯데 상거래 회의빚과 적자연방 준비은행전망두말할 나위 없이 그린스펀은 세계에서 가장 뛰어난 경제 예측가 중 한 명이다. 연방준비 은행에 쏟아져 들어오는 정보 및 데이터의 홍수에도 불구하고, 그는 '도대체 우리가 얼마나 알겠는가!'라는 것을 인정하는 사람이다.빈부격차"역사는 인간의 본성을 거스르거나 개조하려는 사회/경제 시스템은 실패하고 만다는 실제 사례들로 점철되어 있다. 지난 70년 이상 불굴의 노력에도 불구하고 소련의 시스템은 인 간의 운명에 대한, 그리고 사회가 어떻게 조직되어야 하는지에 대한 소비에트식 관점을 토대로 한 인간 정형화에 성공할 수 없었다. 그것은 외부의 힘이 작용했기 때문이 아니라 시스템 내부에 치명적인 오류가 있었기 때문이었다.

- 1998년 4월 2일 신문사 편집인을 위한 아메리칸 소사이어티 연례 회의연방준비은행장이 되기 전에, 그린스펀은 일찍부터 국채(national debt)에 대해 부정적인 시각을 가지고 있었다. 그의 주장은 간단하다. 국가 채무는 경제 확대에 사용될 돈을 경제 체제로부터 강탈한다는 것이다. 경제 성장을 위한 또 다른 자금줄은 각 개인의 저축이지만, 저축이 차지하는 비중은 너무나 낮다는 것이 그린스펀의 결론이다.다가오는 엄청난 기술 변화와 마켓플레이스의 복잡성이 증대되면서, 그린스펀은 직업에 상관없이 사람들의 능력이 향상되어야 할 필요가 있다고 역설한다. 적절한 교육이 없다면 개인으로서는 동료들에게 뒤쳐지는 것이고, 국가적 차원에서 보면 급속히 발전하는 기술 시대의 리더로서 자격을 유지할 수 없는 것이다.경제 번영의 여파로 오늘날 미국은 수십 년 만에 가장 안정된 고용 시장에서 살고 있다. 이것은 수요가 있는 분야의 노동자들에게는 좋은 소식일 수 있지만 단기적으로는 노동자에게, 장기적으로는 국가 경제에 하락세를 가져온다. 숙련된 노동에 대한 수요가 높아지면 결국 숙련 노동을 기계가 대체하게 된다. 그 결과 숙련된 노동 인력의 지속적인 감소는 경제 성장의 종말을 초래할 수 있다. 이러한 노동력 없이는 회사가 사업을 확대할 수 없다. 노동력을 대체하는 자본이란 한계가 있기 때문이다. 그린스펀은 이 문제에 대한 해결책으로 회사가 노동자 교육에 지속적인 투자를 해야 한다고 강조한다.그린스펀은 자신의 주장을 결코 감정적으로 말하지 않는다. 그는 어떤 문제에 대해 경제적 관점에서 접근하며 차별에 대해서도 마찬가지다. 차별에 대한 가격을 산정함으로써 그린스펀은 정책 결정자나 부유층이 그 끔찍한 여파를 이해하도록 돕고 있다.알랜 그린스펀은 당당한 자본주의자이며 자본주의를 칭송하는 데 주저함이 없다. 그는 자본주의 경제 체제가 모든 사람에게 동등한 기회를 제공하기 때문에 그 어떤 체제보다 효율적일 뿐만 아니라 도덕적이고 윤리적이라고 말한다. 완벽하지는 않지만 현재 최상의 시스템이 바로 자본주의라고 그는 말한다. 그러나 그린스펀은 현실주의자로서 모든 사람들이 경제적으로 성공할 수는 없으며 또한 게임이 항상 공정하지만은 않다는 점을 안다. 그러나 그는 미국에서 시행해 온 자본주의가 가장 많은 사람들에게 최상의 기회를 제공한다는 것을 믿고 있다.



자본주의의 도덕성에 관한 이러한 신념은 합리적 이기주의 철학자인 작가 에인 랜드의 작품들에 대한 관심에서 나왔는지도 모른다. 자본주의가 "당신의 삶은 자신이 스스로 알아서 구하라."라는 식이지