공병호, 벽을 넘는 기술

공병호, 벽을 넘는 기술

공병호 지음

21세기북스 / 2009년 6월 / 272쪽 / 12,000원



인생에서 피할 수 없는 벽, 리스크



한순간에 모든 것을 잃을 수 있다

살아가면서 그런 상황에 놓이지 않아야 하겠지만, 당신이 수십 년간 노력해서 이루어 놓은 재산이나 명성을 날려 버리는 당사자가 되었다고 가정해 보자. 황당함을 넘어서 살고자 하는 의욕이 생기겠는가? 하지만 이 같은 이야기는 특별한 사람의 예외적인 이야기가 아니다. 금융위기가 본격화되고 금융시장의 모든 경제지표가 예상을 벗어나 마치 널뛰기처럼 변동 폭이 커지면서 흔히 발생하는 일이다. 앞으로도 위험에 대한 지식으로 무장한 채 주의 깊게 행동하지 않는다면 이런 억울한 상황에 놓이는 사람이 줄어들 가능성은 별로 없어 보인다. 왜냐하면 세상은 점점 변화무쌍한 곳으로 바뀌어 가고 있기 때문이다.

이런 리스크를 제대로 알고 스스로를 보호할 수 없다면 당할 수밖에 다른 도리가 없다. 학교 문을 나서는 순간부터 갖은 감언이설로 돈을 쓰게 만들고, 돈을 빌리게 만드는 광고가 온 천지에 널려 있다. 그럼에도 개인 차원에서 위험 관리를 다룬 책은 손가락으로 꼽을 정도에 불과하다. 학교에서도 배우지 못하고 사회생활에서도 배울 수 없다면 작정하고 덤비는 사람에게 당할 가능성이 매우 높다. 아무리 오랫동안 열심히 성실히 살아왔다고 말하면 뭘 하겠는가? 단 한 번의 잘못된 의사결정으로 전 재산을 날려 버릴 수도 있는 데 말이다. 우리는 무지, 그 무지함으로부터 스스로를 보호할 줄 알아야 한다. 그러지 않고 당하고 나서 후회해봐야 아무 소용없다.

리스크, 미래의 손실을 측정한다

요즘 들어 여기저기에서 '리스크risk(위험)'라는 단어를 자주 사용한다. 그런데 대부분의 사람은 이 단어를 손해 끼칠 만한 위험이 있어 주의할 필요가 있는 사건이나 의사결정 정도로 받아들인다. 평소 깊이 생각하지 않고 자주 사용하는 용어라도 그 단어의 정확한 의미를 정리할 시간이 있다면, 이 책이 당신에게 제시하려는 목표를 효과적으로 달성할 수 있을 것이다. 그러면 리스크의 정확한 의미는 무엇인가? 우선 리스크에 대한 다양한 정의 가운데서도 대표적인 네 가지를 간추려 정리해 보자.

첫 번째, 리스크는 '미래의 특정 시점에 좋지 못한 결과, 즉 손해나 재난 등 사건이 발생하게 될 가능성possibility'을 말한다. '이번 투자는 리스크가 높다, 혹은 낮다'라는 뜻으로 사용할 때 대부분의 사람은 리스크를 '손실 가능성possible loss'으로 이해한다. 두 번째, 리스크는 '미래의 특정 시점에 좋지 못한 결과, 즉 손해나 재난 등 사건이 발생하게 될 개연성 혹은 확률probability을 측정할 수 있는 경우'를 말한다. 경제학자인 프랭크 나이트Frank H. Knight는 불확실성 가운데서도 확률을 객관적으로 측정할 수 있는 경우를 위험risk으로, 그렇지 못한 경우를 불확실성uncertainty이라고 말한다. 한마디로 위험은 불확실성 가운데서도 확률을 측정할 수 있는 경우를 말한다.

세 번째, 리스크는 '미래 현금흐름(또는 수익률)의 분산 정도variability of future possibile income'를 뜻한다. 이 같은 정의는 특히 재무 관리에서의 리스크를 말한다. 미래 현금흐름의 분산(또는 표준편차)이 큰 투자는 위험이 큰 것이고, 반대로 분산이 적으면 위험이 적은 투자에 해당한다. 네 번째, 리스크는 '미래의 특정 시점에 좋지 못한 결과, 즉 손해나 재난이 발생함으로써 지불해야 하는 손실의 액수'다. 이는 '기대손실의 규모the amount of possible loss'를 말하는데, 특히 기대손실의 규모 가운데서도 최대치를 말한다.

리스크를 생각하는 사람들은 첫 번째나 두 번째 정의에 비해서 세 번째와 네 번째 정의에 더 많은 관심을 보인다. 특히 네 번째 정의에 깊은 관심을 보인다. 왜냐하면 모든 사람은 자신이 내리는 의사결정으로부터 가능한 기대수익의 규모를 증가시키고 기대손실의 규모를 줄이고 싶어 하기 때문이다. 이 경우 리스크는 위험량, 위험총량 혹은 최대 손실 가능액 등과 동의어로 사용되기도 한다. '어떻게 하면 위험총량을 줄일 수 있을까?' 하는 바로 이 부분이 당신의 진짜 고민거리일 것이다.

손실 관리가 핵심이다

왜 리스크를 관리해야 하는가? 일단 당신의 삶에서 가장 중요한 것이 무엇인지를 깊이 생각해 보라. 성장하고 발전하는 것보다 훨씬 중요한 것은 일단 살아남는 것, 즉 생존이다. 성장이나 발전, 행복도 생존이 보장되고 난 다음의 과제다. 예를 들어 어떤 예상하지 못한 사건으로 막대한 재정적 손실을 입었다고 가정해 보자. 이런 일은 피해야 하겠지만, 설령 그런 최악의 상황에서조차 일단은 자신을 추스른 다음에 재기할 수 있는 방법을 찾아야 한다.

리스크를 관리해야 하는 이유를 두 가지로 명쾌하게 정리할 수 있다. 첫 번째, 최악의 상황이 발생하는 것을 사전에 방지하기 위해서다. 최악의 상황은 반드시 재정적인 문제뿐 아니라 감정적인 문제일 수도 있고 평판과 관련된 문제일 수도 있다. 최악의 경우는 확률 면에서 낮지만, 여전히 우리의 삶을 위협하는 요인이다. 두 번째는 항상 일어날 수 있는 손실(위험비용)을 최소한의 비용으로 방어하기 위해서다. 어떤 투자라도 손실이 발생할 가능성은 항상 존재한다. 손실의 가능성조차 인정하지 않는다면 처음부터 투자라는 것 자체가 불가능하다. 결국 두 가지 목표를 달성하기 위해 우리는 체계적이고 지속적으로 위험을 관리해야 할 필요가 있다. 그러므로 개인 차원의 리스크 관리Risk Management 혹은 위험 관리는 '개인이 예상 가능한 위험 요소를 파악하고, 가능한 기대손실을 측정한 다음에 이를 대비하기 위한 방안을 마련해 체계적이고 지속적으로 노력하여 기대손실의 규모를 최소한으로 줄이기 위한 일련의 활동'을 말한다.

경제적 자유를 확보하는 기술, 재무리스크 관리



자산관리리스크 - 재무 목표로 인생을 지켜라

자산관리리스크는 무엇일까? 자산관리리스크는 '한 개인이 벌어들인 소득을 축적해 가는 과정에서 원금을 보전하는 데 실패하게 만드는 다양한 리스크'를 말한다. 자산관리리스크의 극명한 실패 사례로 노년기 수입이 줄어들어 빈곤에 처하는 경우를 들 수 있다. 노년 빈곤의 원인은 두 가지를 들 수 있다. 하나는 젊은 날부터 중년에 이르기까지 벌어들이는 소득 수준이 낮아서 노년을 위해 저축할 여력이 없었던 경우에 해당한다. 그런데 상당한 소득이 있었음에도 노년기에 재정적인 어려움을 겪는 경우를 주변에서 흔하게 볼 수 있다. 이는 여러 가지 사유로 말미암아 원금조차 보전하는 데 실패한 경우다. 돈을 버는 데 성공하더라도 이를 불리기는 고사하고 제대로 간수하기도 그리 쉬운 일이 아니다.

그러면 자산관리리스크를 증대시키는 요인은 무엇일까? 이는 다음의 여섯 가지로 정리할 수 있다. 첫째, 한창 재산을 축적할 수 있는 시기에 지나친 사교육비 부담이 개인 차원에서 자산 관리의 중요한 걸림돌이 되고 있다. 다른 부분에서는 이성적이고 합리적인 의사결정을 내릴 수 있는 사람도 교육비 지출과 관련해서는 대부분 손익 분석을 하지 않는다. 둘째, 어느 사회라도 사기나 기만, 속임수가 있지만 우리나라는 그 정도가 심한 편이다. 일부 다단계사업의 폐해가 언론을 통해 널리 알려졌음에도 마치 장마철 여름밤에 부나비처럼 계속해서 다양한 다단계사업의 피해자가 늘고 있는 실정이다. 셋째, 노름을 권하는 사회를 들 수 있다. 중독이란 어떤 것이든 한번 빠져들면 혼자 힘으로 헤어나기가 무척 힘들다. 넷째, 돈을 꾸어 주는 일로 인한 손실을 들 수 있다. 대개 돈을 떼이는 사람은 '다른 사람도 나와 같거니' 하는 여린 심성 때문에 고생스럽게 모은 돈을 날리게 된다. 다섯째, 빚보증으로 인한 피해를 들 수 있다. 요즘은 빚보증이 많이 사라졌지만, 여전히 연대보증은 관행으로 계속되고 있는 실정이다. 여섯째, 법률적인 송사에 연루되는 경우를 들 수 있다. 본인의 일이 아니라도 자신이 수행하고 있는 일과 관련해 억울한 송사 때문에 돈을 날리는 경우가 있다.

그러면 이처럼 다양한 자산리스크관리를 어떻게 해야 제대로 관리할 수 있을까? 나는 다음과 같은 여섯 가지를 제안하고 싶다. 첫째, 재무적인 생애설계에 대한 개념을 머릿속뿐 아니라 문건으로 정리하고 있어야 한다. 다시 말하면 일생을 통해 본인이 만들어야 할 재무설계도를 A4 한 장에 정리해 놓아야 한다. 둘째, 애써 모은 돈을 한꺼번에 잃지 않도록 주의에 주의를 기울여야 한다. 지나치게 사람 좋다는 이야기를 들을 필요는 없다. 또한 타인이 당한 피해 사례는 스스로 조심하도록 하는 본보기로 삼아야 한다. 셋째, 모든 종류의 중독에 주의해야 한다. 특히 사행성 오락에는 일체 관심을 두지 않도록 하는 것이 최선이다. 넷째, 사업상 불가피한 면은 어쩔 수 없지만 친인척이든 지인이든 간에 가급적이면 돈거래를 하지 않는 것을 원칙으로 한다. 다섯째, 보증으로 말미암은 피해나 법률적 책임을 져야 하는 상황에 처하면 최악의 상황에 대한 대비책을 마련해 두어야 한다. 여섯째, 자식교육에 대한 투자는 형편의 범위 내에서 한다. 주변의 분위기에 휘둘려 무리하게 지출했다가 재정적으로 큰 부담을 떠안지 않도록 한다.

투자리스크 - 제한적 관리가 필요하다

"No Risk, No Return(위험을 감수하지 않으면 이익은 없다)." 모든 투자는 위험을 감수할 수밖에 없으며, 그 위험의 크기 역시 대체적으로 기대수익의 크기에 비례한다. 따라서 투자리스크는 '미래의 수익을 목적으로 행하는 다양한 투자활동에 필연적으로 따를 수밖에 없는 다양한 리스크'를 말한다.

그러면 어떻게 투자리스크를 관리해야 하는가? 첫 번째, 투자에 대해 자기 생각 혹은 관점을 가져야 한다. 대세나 유행을 아무 생각 없이 따르는 일은 아주 위험하다. 투자와 관련해 '친구따라 강남가기'는 없어야 한다. 두 번째, 지나치게 높은 투자수익률은 필연적으로 엄청난 위험이 따른다는 사실을 명심해야 한다. 그러므로 수익과 위험에 대해 균형감을 갖고 볼 수 있는 시각이 필요하다. 세 번째, 반드시 위험 한도 관리를 엄수해야 한다. 최악의 상황이 발생했을 때 자신이 치러야 하는 위험의 한도를 분명히 설정할 수 있다면 투자 때문에 개인의 삶 전부가 뿌리째 흔들리는 불행한 사태를 피할 수 있다. 네 번째, 투자에 관련해 지적인 투자를 게을리 하지 않아야 한다. 무지하면 그만큼 상대방의 의도에 따라 움직일 수밖에 없다. 이것이 세상사의 이치다. 다섯 번째, 지나치게 보수적이어서는 곤란하다. 삶의 모든 부분에는 위험이 따를 수밖에 없고, 새로운 것을 계속 익히고 실행해 나가지 않는다면 절대로 성장하지 못한다. 여섯 번째, 심리적인 상태를 제대로 다루어야 한다. 한두 번의 투자활동으로 말미암은 손실 때문에 영원히 패닉 상태를 극복하지 못하는 것 자체도 리스크관리에 실패한 경우라고 보면 된다. 워렌 버핏의 투자 원칙은 첫 번째도 돈을 잃지 않는 것이고, 두 번째도 돈을 잃지 않는 것이라고 말했다. 물론 맞는 말이다. 하지만 신이 아닌 이상 모든 투자 게임에서 이길 수는 없다. 나는 적게 잃고 많이 벌면 된다고 생각한다. 한두 번 잃었다면 그다음에 충분히 만회할 수 있는 기회를 만들면 된다. 어떤 투자리스크도 안지 않으려는 것도 장기적인 관점에서 보면 리스크 관리에 실패한 것이라고 말할 수 있다.

유동성리스크 - 변화 속도에 대비하라

일반적으로 기업에서 유동성 위기는 부도와 구분된다. 기업이 존속할 수 있는 능력을 가졌지만 급박한 사유로 당장 현금이 부족해서 어려움을 겪고 있으면 유동성 위기 상태에 있다고 말한다. 그러나 개인의 유동성리스크를 이야기할 때는 부도의 발생과 단기적인 현금 부족 등 두 가지를 모두 포함하는 뜻으로 이해할 필요가 있다. 따라서 개인의 유동성리스크는 '지출이 수입을 초과함으로써 발생할 수 있는 다양한 리스크'를 말한다. 개인의 유동성리스크는 지출금 지급에 대한 연체를 막으려고 여러 장의 카드를 이용해 '돌려막기'로 연명하는 경우를 말한다. 당연히 고금리 자금을 사용함으로써 추가적으로 부담해야 하는 이자 지급금 급등이 리스크다.

그러면 유동성리스크를 어떻게 관리하는 것이 적절할까? 첫 번째, 소득을 창출하는 능력이 무엇인지 정확히 파악한 다음 이를 강화해야 한다. 유동성리스크가 주요 수익원을 잃어버릴 때 발생한다는 사실은 개인 차원에서 수익원을 유지하는 데 각별한 노력을 기울여야 한다는 뜻이다. 두 번째, 소득을 창출할 수 있는 원천을 지속적으로 늘려 가는 작업을 추진해야 한다. 근로소득에 대한 의존도가 높은 사람은 유동성리스크 면에서 자신이 취약하다는 사실을 인식하고 가능한 수입원의 범위를 다각화하도록 해야 한다. 세 번째, 보수적인 지출 습관을 유지해야 한다. 자본주의는 경제 주체에게 끊임없이 소비하도록 부추긴다. 그렇다 보니 폭탄처럼 쏟아지는 소비 조장 사회에서 자신의 능력 범위 내로 소비 수준을 유지하기란 그리 쉬운 일이 아니다. 네 번째, 수입과 지출 사이의 미스매치 문제에도 관심을 가져야 한다. 부동산투자처럼 환금성이 떨어지는 투자에 지나치게 많은 자산을 쏟아 부으면 부동산가격의 하락이나, 위급한 상황에서 급하게 돈이 필요할 때 제대로 대처하지 못할 수도 있다. 많은 금융 상품이 중도 해약의 경우 막대한 위약금을 물어야 하는데, 이는 유동성리스크가 발생했을 때 개인으로서는 큰 부담이 가는 비용이다.

인생의 성공 여부를 좌우하는 기술, 직업리스크 관리



전문성리스크 - '홀로서기'능력을 키워라

'줄 것이 없으면 받을 것도 없다.' 이것은 모든 직업세계에서 통하는 진리다. "과연 당신은 타인에게 무엇을 제공할 수 있는가?", "어떤 능력을 가졌는가?" 이는 직업세계에 머물러 있는 동안 우리 모두가 늘 새기고 또 새겨야 할 질문이다. 전문성리스크는 '직업세계에서 자신이 소유하고 있는 가치 창출 능력이 쓸모없는 것으로 바뀔 때 발생하는 리스크'를 말한다. 이런 리스크가 증가하게 되면 특정 직업인은 직업인으로서 자신의 존재 이유를 심하게 위협받는다.

전문성과 관련해 자주 사용되는 개념인 '지식의 반감기half-life of knowledge'는 오래전부터 지식을 경제적 자원으로 인식하고 연구해 온 최초의 경제학자 프리츠 마흐럽이 제시한 것이다. 이 개념은 '어떤 지식을 얻었을 때부터 그 지식의 절반이 쓸모없는 것으로 바뀌는 데 걸리는 시간의 길이the time of span'를 말한다. 다시 말하면 어떤 직장인이 입사할 당시 가졌던 지식의 총량 가운데서 50%를 잃어버리는 데 소요되는 시간이다. 문제는 지식의 반감기만 중요한 것이 아니라 변화가 가져오는 새로운 지식이나 스킬의 재충전도 대단히 중요하다는 점이다. 지식 반감기가 이미 습득한 지식이 감소하는 추세에 대한 이야기라면 이제까지 갖지 않았던 지식이나 스킬을 새롭게 만들어 가는 문제는 직업인에게 또 다른 도전과제다.

그러면 전문성리스크를 어떻게 관리해 나가야 하는가? 첫 번째, '팔 수 있는 능력을 가져야 한다'는 생각을 확고히 해야 한다. 조직에 머무는 동안에도 나만이 '팔 수 있는 것', 즉 자신의 능력을 제대로 정리하고 생활화해야 한다. 타인과 뚜렷하게 차별화할 수 있는 3~5개 정도의 주력상품 혹은 능력을 장기적으로 만들어 내야 한다. 두 번째, 가까운 데서부터 적극적으로 해법을 찾아야 한다. 자신만의 독특한 능력을 갖추는 일의 첫 단추는 지금 하고 있는 일에서 시작하는 것이다. 이를 마련해 가는 과정에서 경력 관리의 전체적인 '로드맵'을 머릿속에 정리할 필요가 있다. 세 번째, 상위 1~5% 안에 들도록 해야 한다. 이는 미래에도 팔릴 수 있는 상품으로 갈래를 치면서 발전적으로 성장할 수 있도록 체계화하려는 노력이 있을 때 가능하다. 네 번째, '투자가 없으면 성과도 없다'는 점을 늘 기억하고 이를 실행에 옮겨야 한다. 주력상품을 만들어 내는 일은 철저하게 당신 자신의 일이다. 다섯 번째, 주변 분야에 대한 관심의 폭을 넓혀야 한다. 주력상품의 계발과 관련한 환경의 변화나 사회의 변화 등에 자기 나름의 관점을 가지도록 주변 지식을 갖춰야 한다. 여섯 번째, 안주를 경계하고 지속적인 노력에 대한 동기부여가 필요하다. 전문성리스크에 성공한 사람의 사례나 실패한 사람의 사례를 찾아보고, 그 의미를 생각해 보도록 자신에게 권하는 것도 도움이 된다.